مثل العديد من الشركات الناشئة ذات القيمة العالية، تسمح شركة SpaceX أحيانًا لموظفيها بسحب بعض أسهمهم عن طريق البيع لمستثمرين خارجيين معتمدين من الشركة.
وقد ألقيت TechCrunch نظرة خاطفة على مستند SpaceX الداخلي حول عرض المناقصة هذا اعتبارًا من مايو 2022. نشرت على X في الشهر الماضي، عقدت شركة SpaceX مثل هذه المبيعات للموظفين كل 6 أشهر تقريبًا.
تقدم هذه الوثائق معلومات مثيرة للاهتمام حول المستثمرين المرخص لهم بشراء هذه الأسهم الثانوية، والصفقات الجيدة التي يحصلون عليها.
وتظهر الوثيقة أنه في هذا العرض، دفع المستثمرون 70 دولارًا للسهم الواحد للموظفين. هذه صفقة هائلة مقارنة بأسعار الأسهم التي يدفعها المستثمرون عند الاستثمار في الجولات الأولية – حيث تبيع الشركة الأسهم مباشرة لزيادة رأس المال.
خلال عملية البيع الأولية في عام 2022، وصلت قيمة الأسهم إلى 270 دولارًا. (تقول الوثائق إن شركة SpaceX لم تبيع أسهمًا في الجولة الأولية بسعر 70 دولارًا منذ أن بيعت سلسلة G بسعر 77.46 دولارًا للسهم الواحد. وكان ذلك في عام 2015، وفقًا لشركة PitchBook).
وبطبيعة الحال، فإن السبب الرئيسي للخصم الكبير في السعر هو أن الموظفين يمتلكون أسهما عادية والمستثمرين الذين يشترون في الجولات الأولية يشترون عادة الأسهم المفضلة التي تخولهم الحصول على أرباح وتفضيلات التصفية. إنهم أول من يسترد أموالهم إذا باعت الشركة نفسها.
في الواقع، يكشف هذا المستند أنه اعتبارًا من عام 2022، إذا باعت شركة SpaceX نفسها، فإن أول 6.67 مليار دولار ستكون مستحقة للمساهمين المفضلين. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت الشركة 750 مليون دولار أخرى، لذلك من المرجح أن يتم زيادة هذا المبلغ المدفوع لأول مرة للمستثمرين بهذا المبلغ على الأقل. هل يجب على SpaceX أن تتحكم فعليًا في تقييمها الفلكي الحالي؟ 350 مليار دولار، فإن تفضيلات التصفية هذه – الدفع للمستثمرين أولاً – لن تمثل مشكلة للموظفين أو غيرهم من المساهمين في الأسهم العادية. ولكن إذا قررت الشركة يومًا ما بيعًا بسعر أقل من 7 مليارات دولار، فلن يتمكن المساهمون العاديون من الحصول على أي شيء.
فيما يتعلق بأرباح الأسهم، حتى أواخر عام 2019، ذكرت المستندات الداخلية التي اطلعت عليها TechCrunch أن SpaceX لم تدفع أي أرباح أبدًا. ولكن إذا أراد مجلس إدارتها الإعلان عن أرباح الأسهم، فسيتم دفعها بمبالغ ثابتة بناءً على وقت شراء المستثمرين للأسهم. وتتراوح هذه المبالغ من بضعة بنسات للسهم الواحد للأسهم التي تم شراؤها في الجولات الأولى والأرخص، إلى أكثر من 10 دولارات للسهم الواحد لتلك التي تم شراؤها في الجولات اللاحقة والأكثر تكلفة.
بالنسبة للموظفين، كانت الأخبار المتعلقة بأسهمهم في عام 2022 جيدة بشكل خاص. في فبراير 2022، قامت شركة SpaceX بتقسيم أسهمها العادية من الفئة A وB وC بنسبة 10 مقابل 1. ولم يتم تقسيم الأسهم الممتازة. لا توضح المستندات الاختلافات بين الفئات المختلفة للأسهم العادية. في الشركات العامة، غالبًا ما تتمتع الفئات المختلفة بحقوق تصويت مختلفة. على سبيل المثال، قد يكون لفئة واحدة من الأسهم التي يحتفظ بها المؤسس 10 أصوات لكل سهم، مما يسمح للمؤسسين بالاحتفاظ بالسيطرة على شركاتهم أثناء بيع الأسهم وصرف الأموال.
في هذه الحالة، ليس من الواضح متى سيتم طرح SpaceX للاكتتاب العام، إن حدث ذلك. تظل المبيعات الثانوية مثل هذه إحدى الطرق الوحيدة التي يتعين على الموظفين بيع أسهمهم بها.
ومن الأخبار الجيدة الأخرى للموظفين في هذا البيع أن سعر السهم البالغ 70 دولارًا كان بمثابة تحسن مقارنة بالمناقصة السابقة البالغة 56 دولارًا عند تعديل تقسيم الأسهم، وذكرت بلومبرج في ذلك الوقت. و وذكرت بلومبرج أيضا الشهر الماضي أن عرض العطاء التالي قد يصل إلى 108 إلى 110 دولارات للقطعة الواحدة.
أي المستثمرين يجب عليهم الشراء؟
كان أحد أكثر ما تم الكشف عنه إثارة للاهتمام في هذه الوثائق هو أنه لم يتم تسمية سوى عدد قليل من المستثمرين كمشترين معتمدين. وكان معظمهم ضمن مدار SpaceX، إذا جاز التعبير، مما يعني أن المستثمرين إما مؤيدون صريحون لمؤسس SpaceX Elon Musk أو لديهم علاقات وثيقة تاريخيًا أخرى.
كانت:
أندريسن هورويتز (a16z) تم السماح لها بشراء ما يقرب من 4.3 مليون سهم مقابل 300 مليون دولار تقريبًا. ومن المثير للاهتمام أن a16z ليس مستثمرًا رئيسيًا تاريخيًا منذ فترة طويلة في SpaceX ولكنه تمكن من الوصول إلى جدول الحد الأقصى الخاص به بشكل كبير في الشركة. جمع 250 مليون دولار في أغسطس 2022 بحسب بيتش بوك. كما أصبحت أيضًا مستثمرًا رئيسيًا في جولة SpaceX بقيمة 750 مليون دولار، بتقييم 137 مليار دولار في عام 2023. وذكرت سي إن بي سي.
كان المؤسس المشارك للشركة، مارك أندريسن، يعرف ماسك طوال العقود التي أدارها في نفس دوائر المليارديرات في مجال التكنولوجيا في وادي السيليكون. في السنوات القليلة الماضية، أصبح بطلًا لـ Musk، معبرًا عن إعجابه بالرئيس التنفيذي لشركة SpaceX وTesla وX بكل أنواع الطرق، بدءًا من كيف يستخدم ماسك أمواله لمواصلة إطلاق الشركات الناشئة للتصفيق مثابرة المسك. حتى أن أندريسن ناقش علنًا الملياردير ومنافسه VC Vinod Khosla (مؤيد OpenAI) على X (المملوكة لـ Musk) بعد أن أشاد خوسلا بـ OpenAI بعد فترة وجيزة من رفع Musk دعوى قضائية ضد OpenAI. جذبت المناقشة انتباه ” ماسك “.
علياء كابيتال بارتنرز يرتبط بصندوق Aliya Growth Fund، الذي تم ترخيصه لشراء ما يزيد قليلاً عن 1.4 مليون سهم مقابل ما يقرب من 100 مليون دولار. علياء هو مكتب عائلي للأثرياء في ميامي يقول تعد SpaceX واحدة من أكبر مقتنياتها. Aliya – التي لديها حصص في العديد من الشركات الناشئة الثمينة مثل Figure AI، وImpossible Foods، وAnduril – حصدت 360 مليون دولار بشكل ملحوظ عندما اشترى Musk تويتر في عام 2022 مقابل 44 مليار دولار. ذكرت رويترز. حتى بعد أن قام ” ماسك ” بإلغاء عدد موظفي تويتر على الفور، وتسبب أسلوب إدارته في فرار الآخرين (والمعلنين)، ظلت علياء متفائلة علنًا. وقال روس كيستين، الرئيس التنفيذي لشركة علياء، لرويترز في ديسمبر/كانون الأول 2022: “نعتقد أن تويتر سيحقق عائدًا يتراوح بين 4 و5 أضعاف في غضون سنوات قليلة فقط، مع مخاطر هبوطية محدودة نسبيًا”.
علياء أيضًا تدافع بسعادة عن SpaceX. في أبريل، في وقت قريب من ذلك وذكرت بلومبرج أن قمرها الصناعي ستارلينك لا يزال العمل يحرق أموالاً أكثر مما يدر، يا علياء انتقل إلى LinkedIn لمضاعفة رؤية المسك. ونشرت: “تشير التقارير الأخيرة إلى عدد مذهل قدره 500000 مشترك جديد في Starlink في الأشهر الأربعة الماضية – وهو إنجاز بعيد عن الصدفة – وأكثر من 2.7 مليون في المجموع. إنه بمثابة شهادة على الرؤية العميقة التي يقابلها التنفيذ الذي لا تشوبه شائبة.
جيجافوند، والتي يعد مؤسسها المشارك عضوًا في مجلس إدارة SpaceX، تم تخصيص أكثر من 1.4 مليون سهم بتكلفة تقارب 100 مليون دولار. تم تأسيس Gigafund بواسطة زميله عضو المافيا في PayPal Luke Nosek الذي انضم إلى Peter Thiel عندما أسس Founders Fund. ثيل وماسك، بالطبع، عضوان في مافيا PayPal. في Founders Fund، قاد Nosek أول استثمار لرأس المال الاستثماري في Space X، وشغل مقعدًا في مجلس الإدارة، وهو عضو في مجلس الإدارة منذ ذلك الحين. غادر Founders Fund في عام 2017 لإطلاق Gigafund. المؤسس المشارك لـ Gigafund، ستيفن أوسكوي، هو أيضًا مستثمر سابق في Founders Fund وقد قاد الشركة إلى صفقات مع شركات Musk الأخرى، بما في ذلك Neuralink وBoring Company.
137 المشاريع وهي مرتبطة بـ 137 Holdings، والتي تم ترخيصها لشراء ما يقل قليلاً عن 1.1 مليون سهم بتكلفة تقارب 75 مليون دولار. 137 Ventures هو صندوق رأس مال استثماري مثير للاهتمام لأن شهرته تكمن في هذا النوع من عمليات الشراء الثانوية. التقى المؤسسان جوستين فيشنر-ولفسون وأليكس جاكوبسون أثناء وجودهما في Founders Fund، حيث كانا يعملان على استثمار SpaceX. عندما ضغط ” ماسك ” في الأصل على Thiel and Founders Fund لدعم شركته الصاروخية الجديدة في ذلك الوقت، كان الاستثمار الأصلي في SpaceX يبلغ حوالي 5 ملايين دولار حتى دعا فيشنر وولفسون إلى أن يكون أكبر بكثير. انتهى صندوق المؤسسين بكتابة شيك يبلغ حوالي 20٪ من صندوقه واستمر في اتخاذ مراكز كبيرة في جولات SpaceX الأخرى من صناديق أخرى، كما أخبر فيشنر-ولفسون كوني لويزوس من TechCrunch في عام 2020. وأطلق 137 مشروعًا في عام 2011.
النقطة 2 إثبات الاستثمار تم تخصيص مليون سهم بتكلفة 70 مليون دولار. تبدو Point 2 Prove وكأنها أداة ذات أغراض خاصة تقودها شركة استثمار عالمية سرية في كابيتال، وفق نموذج هيئة الأوراق المالية والبورصات د اعتبارًا من يوليو 2022. تأسست Vy على يد ألكسندر تاماس، الذي أمضى سنوات تكوينه في DST ليوري ميلنر. على الرغم من أن تاماس لا يقول الكثير علنًا، وبالتالي فهو ليس مؤيدًا صريحًا لـ Musk، فقد تعهدت شركته بمبلغ 700 مليون دولار لشراء Musk على Twitter. وذكرت بلومبرج في ذلك الوقت. يمتلك Vy أيضًا حصة في SpaceX واستثمر في عدد من شركات Musk الأخرى مثل Boring وNeuralink. أ نشرة الإصدار يؤكد صندوق Vy أن تاماس كان المستثمر الذي ضمن لشركة DST حصصها المبكرة في شركات مثل Facebook وAirbnb وSpotify وTwitter وAlibaba وغيرها. ذات مرة، وصف مارك أندريسن والمؤسس المشارك لشركة رأس المال الاستثماري بن هورويتز تاماس لبلومبرج بأنه: “إنه على اتصال سريع لكل من يحاول بناء شركات الإنترنت العالمية الأكثر نجاحًا والأعلى نطاقًا اليوم.”
إدارة أتريدس وهي مرتبطة بصندوق Atreides للظروف الخاصة، والذي تم تخصيص ما يقرب من 429.000 سهم بتكلفة تقارب 30 مليون دولار. مؤسس صندوق التحوط Atreides ومقره بوسطن، جافين بيكر، يعود إلى شركة SpaceX. قبل تأسيس شركة Atreides في يناير 2019، أمضى جافين 18 عامًا في شركة Fidelity، وترقى ليدير صندوق Fidelity OTC الذي تبلغ قيمته 17 مليار دولار. يقول موقعه على الانترنت. قام بأول استثمار له في SpaceX أثناء وجوده في Fidelity، وفي عام 2022، كان SpaceX هو أكبر مركز لشركة Atreides بين جزء رأس المال الاستثماري في صندوقها، ذكرت بلومبرج. (كان لدى شركة Atreides أصول تحت الإدارة بقيمة 3 مليارات دولار في ذلك العام، ولكن لديها حاليًا حوالي 4 مليارات دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، وفقًا لـ ملف SEC الأخير.) يمتلك الصندوق أيضًا حصة كبيرة في Tesla منذ عام 2019. وبيكر من المؤيدين العامين لـ Musk. فقط هذا الشهر لقد كتب مشاركة طويلة على X الدعوة إلى إعادة حزمة رواتب Tesla البالغة 56 مليار دولار أمريكي ودعم رغبة Musk في نقل تأسيس Tesla إلى تكساس.
صندوق استكشاف برنامج التعاون الفني 2022 تم تخصيص أكثر من 357000 سهم بقيمة 25 مليون دولار تقريبًا. هذا صندوق مرتبط بلوس أنجلوس تروي كابيتال بارتنرز أسسها مؤسس ماي سبيس جوش بيرمان، وفقًا لنموذج SEC D. ومع ذلك، بواسطة عدة حسابات، أنتوني تاكر، الشريك الإداري لشركة تروي، هو المسؤول عن استثمار تروي في SpaceX. كان تروي داعمًا منذ جولة SpaceX's Series J في عام 2019، والتي قدرت قيمة الشركة بحوالي 28 مليار دولار بعد المال، وفقًا لـ PitchBook. كان تروي، الذي يركز على الشركات التي تتخذ من لوس أنجلوس مقراً لها (على الرغم من أنها لا تقتصر عليها)، كان أيضًا مستثمرًا في شركة Hyperloop One التي لم تعد موجودة الآن والتي كانت تأمل في بناء وسيلة نقل سريعة تحت الأرض بين سان فرانسيسكو ولوس أنجلوس بناءً على فكرة ماسك.
بالإضافة إلى ذلك، سمح بيع SpaceX أيضًا لاثنين من المستثمرين الآخرين بشراء ما يقرب من 50 مليون سهم أخرى مجتمعة أيضًا، على الرغم من أن الإجراءات الورقية كانت ضعيفة للغاية بالنسبة لكليهما بحيث لم نتمكن من تحديد ارتباطهما بـ ” ماسك “.
لم تستجب SpaceX وجميع الصناديق لطلبات متعددة للتعليق باستثناء Atreides، التي رفضت التعليق.
تحديث: نُشرت هذه القصة في الأصل في 19 يونيو 2025، وتم تحديثها في 1 يناير 2025 لتشمل أحدث تقييم لشركة SpaceX.
